El INDEC Arrojó un 1,9% de Inflación en Julio del 2025.

El Centro de Economía Política Argentina (CEPA) nos ha enviado su habitual informe/trabajo que realiza con datos del INDEC.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente al mes de julio de 2025, que alcanzó 1,9% (el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) había estimado 2,0%).

La inflación interanual, que sumó 36,6% redujo su valor respecto al mes anterior en 2,8 puntos porcentuales (el mes anterior fue de 4,1 puntos).

Los incrementos de precios estuvieron encabezados por el rubro ? Recreación y cultura, que incrementó sus precios en 4,8% (mes anterior había sido 2,5%).

Restaurante y hoteles, hizo lo propio en 2,8% (mes anterior había sido 2,1%). En ambos casos, tiene efecto la estacionalidad de las vacaciones de invierno.

Transporte tuvo un incremento de 2,8% intermensual (el mes pasado había mostrado un incremento de 1,6%). Algunas petroleras privadas aplicaron un incremento de 3,5% aproximadamente desde mediados del mes de junio, mientras que YPF lo hizo recién el 30/6, por lo que el impacto se vio mayoritariamente en julio (el precio del petróleo Brent volvió a niveles levemente superiores a USD 70).

Adicionalmente, propiamente en julio, los   combustibles se incrementaron 1,5%. Respecto al transporte público, los incrementos, en AMBA, fueron de 3,5%, al igual que el subte (IPC más 2%).

El rubro Comunicación, aceleró su incremento mensual midiendo 2,3% (se movió al 1,8% en el mes previo). Las principales empresas del sector aplicaron aumentos cercanos al 2,5% según el servicio y la compañía en rubros de telefonía celular, internet y cable. El rubro sigue, en términos interanuales, por encima del promedio de precios (40,6% vs 36,6%).

Bienes y servicios varios se movió levemente por encima del promedio: 2,1%. Esto se debe a incremento de precios en artículos de higiene personal (el ponderador del rubro es de sólo 3,6%).

El rubro Educación mostró variaciones similares a las del promedio: 1,9%. Este resultado estuvo influenciado por el ajuste en cuotas escolares del orden de 2,4% a 4,2% en AMBA.

En promedio, el rubro se movió 1,9% por encima de junio (había sido de 0,6%, en mayo de 0,5%, en abril de 2,9%, en marzo de 5,9%, en febrero de 3,2%, en enero sumó 1,8%). En términos interanuales la suba, en julio, alcanzó 30,6%.

Complementariamente, Bebidas alcohólicas y tabaco aumentaron 0,6% (en junio había sido 2,8%). La evolución de los precios, en julio, estuvo influenciada por el salto del del TC (+7,3% en el mayorista respecto al promedio del mes anterior, aunque punta a punta alcanzó +13,2%) que, de todas formas, impactó de manera moderada en el mes en cuestión y el incremento en los precios de frutas y verduras (los estacionales este mes “tiraron” para arriba), contrarrestado por el moderado incremento del precio de la carne (se movió sólo 1,4% en el minorista; en el mercado mayorista lo hizo entre 2,8% y 1,6% en novillo y novillito), un consumo que no repunta, el topeo de salario y la administración de los aumentos de tarifas.

Tanto las frutas como las verduras se movieron al alza, a la inversa del mes anterior: +10,4% y +4,5% respectivamente.

Los subrubros que más aumentaron su precio en productos de consumo masivo (en el indicador en GBA) fueron: frutas y verduras (cuatro productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 8,3% entre los cuatro), carnes y derivados -incluye fiambres- (cuatro productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 2,9% entre los cuatro), lácteos (tres productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 2,3% entre los tres), artículos de limpieza e higiene personal (tres productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 2,5% entre los tres), productos de almacén (dos productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 2,9% entre los dos), productos derivados de trigo (dos productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 3,3% entre los dos), bebidas (agua sin gas) y aceite de girasol, los últimos dos productos que completan los primeros 20 de mayores aumentos, con incremento de 2,6% y 1,9% respectivamente.

Equipamiento y mantenimiento del hogar se movió al 1,5%, por debajo del mes anterior (1,9%). Presenta una variación i.a. también por debajo de la inflación interanual general (24,2% vs 36,6%).

En el rubro Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles, sumó 1,5% en el mes, derivado de incrementos de electricidad y gas para residenciales en promedio para los consumos de julio de 2025, en el orden del 2,0% y 1,6% respectivamente, y de tarifas de agua de AYSA del 1% (congelado desde enero de 2025, aunque deberían ajustarse en relación a la fórmula determinada por el gobierno).

Salud mostró variaciones de 1,1%, como resultado del incremento en Prepagas (2,65%), y de remarcación de 1,3% en los precios de medicamentos de venta al público. Vale recordar que desde octubre ya se permite a las Prepagas subdividir las subas por región del país y diversificar considerando planes con y sin copago. Hay que mencionar, además, que dada la Resolución 1/2025 del Ministerio de Salud, que permite derivar directamente a la prestadora privada los aportes provenientes de los salarios que antes pasaban por una obra social sindical, habrá casos que tendrán ajustes.

La variación fue de -0,9%. El mes anterior había mostrado 0,5% de incremento.

Pollo entero: pasó de $3709,92 a $3910,04 es decir un aumento de 5,4% mensual. El acumulado en 2025 es 24,6%. En términos interanuales el aumento fue de 47,0%

Salchicha tipo viena: pasó de $1986,59 a $2031,4 es decir un aumento de 2,3% mensual. El acumulado en 2025 es 19,4%. En términos interanuales el aumento fue de 41,8%

Hamburguesa: pasó de $4997,65 a $5098,61 es decir un aumento de 2,0% mensual. El acumulado en 2025 es 23,5%. En términos interanuales el aumento fue de 50,8%

Filet de merluza: pasó de $9826 a $10022,42 es decir un aumento de 2,0% mensual. El acumulado en 2025 es 27,7%. En términos interanuales el aumento fue de 37,5%

Lechuga: pasó de $3977,26 a $4574,65es decir un aumento de 15,0% mensual. El acumulado en 2025 es 57,0%. En términos interanuales el aumento fue de 6,6%

Banana: pasó de $2068,3 a $2273,82 es decir un aumento de 9,9% mensual. El acumulado en 2025 es 12,0%. En términos interanuales el aumento fue de 9,2%

Papa: pasó de $828,41 a $870,54 es decir un aumento de 5,1% mensual. El acumulado en 2025 es -16,8%. En términos interanuales el aumento fue de -4,7%

Batata: pasó de $ 1399,52 a $1445,28 es decir un aumento de 3,3% mensual. El acumulado en 2025 es -13,5%. En términos interanuales el aumento fue de 25,7%

Agua sin gas: pasó de $1385,08 a $1420,62 es decir un aumento de 2,6% mensual. El acumulado en 2025 es 12,7%. En términos interanuales el aumento fue de 43,5%

Leche en polvo: pasó de $10462,25 a $10735,62 es decir un aumento de 2,6% mensual. El acumulado en 2025 es 15,7%. En términos interanuales el aumento fue de 25,6%

Queso pategras: pasó de $21391,3 a $21922,29 es decir un aumento de 2,5% mensual. El acumulado en 2025 es 18,7%. En términos interanuales el aumento fue de 32,1%

Queso cremoso: pasó de $ 10962,63 a $11158,01 es decir un aumento de 1,8% mensual. El acumulado en 2025 es 14,7%. En términos interanuales el aumento fue de 21,5%

Galletitas dulces sin relleno: pasó de $1187,94 a $1229,85 es decir un aumento de 3,5% mensual. El acumulado en 2025 es 15,9%. En términos interanuales el aumento fue de 38,7%

Pan Flauta: pasó de $3554,08 a $3661,28 es decir un aumento de 3,0% mensual. El acumulado en 2025 es 18,3%. En términos interanuales el aumento fue de 37,5%

Sal fina: pasó de $1270,7 a $1310,87 es decir un aumento de 3,2% mensual. El acumulado en 2025 es 4,9%. En términos interanuales el aumento fue de 22,4%

Polvo para flan: pasó de $1064,11 a $1091,65 es decir un aumento de 2,6% mensual. El acumulado en 2025 es 17,9%. En términos interanuales el aumento fue de 35,9%

*HIGIENE Y LIMPIEZA*

Jabón de pan: pasó de $1138,43 a $1176,16 es decir un aumento de 3,3% mensual. El acumulado en 2025 es 13,3%. En términos interanuales el aumento fue de 22,9%

Champu: pasó de $5649,81 a $5790,32 es decir un aumento de 2,5% mensual. El acumulado en 2025 es 19,2%. En términos interanuales el aumento fue de 34,2%

Algodón: pasó de $ 1526,74 a $ 1553,69 es decir un aumento de 1,8% mensual. El acumulado en 2025 es 11,0%. En términos interanuales el aumento fue de 17,6%

Aceite girasol: pasó de $4367,87 a $4449,6 es decir un aumento de 1,9% mensual. El acumulado en 2025 es 28,1%. En términos interanuales el aumento fue de 50,4%

En julio, el análisis sobre la evolución de la inflación estuvo atravesado por el salto del tipo de cambio y el eventual pass through. El dólar, en promedio, se movió 7,3% por encima del mes de junio, pero de punta a punta alcanzó un incremento de 13,2%. Resulta evidente que el efecto no se percibió mayoritariamente en julio.

La explicación, en buena medida, tiene que ver con que la mayor parte del salto de la divisa se produjo hacia el final del mes y, por lo tanto, tendrá mayor impacto recién en agosto.

El gobierno mantuvo su política de anclas sustentadas en el topeo de los aumentos de tarifas, naftas, medicamentos, prepagas y, en agosto, de políticas tendientes a recuperar el esquema de carry trade.

A este escenario se agrega un incremento moderado de la carne vacuna (que se movió en el mercado minorista al 1,4%, y en el mayorista, en el orden del 2,8% y 1,6% en novillo y novillito como promedios de junio versus junio), consumo que no repunta y topeo de salario. La contracara fue la suba de frutas y verduras y los rubros vinculados a las vacaciones, que se movieron con más fuerza al alza (los estacionales “tiraron” para arriba).

A contramano de las declaraciones oficiales que sostienen razones monetarias como causal inflacionaria, el gobierno profundizó las anclas vinculadas a los costos/demanda: los regulados (tarifas/naftas/medicamentos), y la caída/no recuperación del salario.

Tal como venimos sosteniendo, la decisión del gobierno de no homologar paritarias por encima del 1% en el sector privado y menos de 1% en el público, en julio, impidió la recuperación salarial. El no repunte del consumo se mantiene como la principal estrategia del gobierno para moderar precios. El sindicato de Comercio, el más numeroso de nuestro país, cerró un acuerdo hasta diciembre de 0,95% acumulativo mensual.

La política del gobierno llevó a que los regulados se movieron de manera moderada, aunque, en este mes, por encima de la inflación promedio: 2,3%. El efecto transporte tuvo impacto sobre la evolución.

Tarifas: el gobierno decidió anclar con tarifas, naftas y medicamentos. Las decisiones en energía, combustibles y agua así lo demuestran. Por ejemplo: las tarifas de agua de AYSA deberían ajustar en relación a la fórmula de ajuste que se aplica mensualmente pero el gobierno decidió limitar el incremento a 1%. Lo mismo con los combustibles: una pauta de incremento de precios debajo de la inflación.

Naftas: luego de postergar hasta finales de junio el incremento de 3,5%, en julio, el incremento de 1,5% resulta lejano al 9,0% que equipararía el precio a paridad internacional. Respecto al transporte público, los incrementos, en AMBA, fueron de 3,5%, al igual que el subte.

Los estacionales, este mes, tiraron la inflación para arriba: se movieron en valores de -4,1%.

hubo moderación en la evolución de precios de la carne vacuna en el segmento mayorista

las verduras y frutas incrementaron sus precios (4,5% y 10,4%) en el segmento mayorista (según el relevamiento de CEPA).

Los datos de la inflación núcleo mostraron, en julio, una mejora: 1,5%. La evolución indica: 1,7% en junio, 2,2% en mayo, 3,2% en abril y marzo, 2,9% en febrero, 2,4% en enero, 3,2% en diciembre, 2,7% en noviembre, 2,9% en octubre, 3,3% en septiembre, 4,1% en agosto, 3,8% en julio, 3,7% en junio y mayo).

Respecto a los ponderadores, nuestros cálculos indican que las reestimaciones del IPC con la ENGHO 2017/2018 podrían resultar en diferencias sustanciales respecto a las mediciones actuales de inflación dependiendo del momento en que se apliquen.

Si, por ejemplo, se aplicaran desde la medición de diciembre 2023, la diferencia en la medición de inflación del periodo enero hasta la actualidad significaría, aproximadamente, un 10% de incremento adicional de precios.

Vale recordar que, si bien los ponderadores son “híbridos”, es decir, no actualizan cantidades, pero si precios, esa actualización se aplica desde el momento de la implementación de los nuevos ponderadores.

Adicionalmente, la metodología impide reconocer en períodos relativamente cortos (un año) la totalidad del efecto de variaciones significativas en precios, porque la actualización por precio impacta ex post, es decir, en el mes siguiente al del incremento significativo de un rubro.

En los primeros siete días hábiles de agosto, el tipo de cambio se movió levemente a la baja: -1,6%. Al igual que en julio, la estrategia de las dos velocidades se mantiene y profundiza: regulados cuasi congelados (con la excepción de los incrementos en transporte público), al igual que los salarios (el gobierno los mantiene pisados) versus precios de alimentos y bebidas. Complementariamente, la evolución de lo estacionalidad puede tener impacto.

En Alimentos y bebidas: en la primera semana de agosto, la consultora LCG midió 2,0%de incremento en alimentos y bebidas no alcohólicas, aunque algunas consultoras indican valores inferiores. En el mercado cárnico mayorista, los precios se movieron al alza, en los primeros diez días de agosto, entre 1,5% a 2,2%. Entre principios de julio y principios de agosto, el salto del precio del maíz y el trigo, como resultado de la variación del tipo de cambio y de la quita de retenciones, fue sensible: 14,8% y 12,5% respectivamente al 11 de agosto. Puede tener efectos en precio en pan, harina, fideos, pollo, etc. Las frutas y verduras mostraron retracción de precios en la primera semana de agosto.

Regulados – tarifas de agua, luz, gas: el gobierno mantuvo los incrementos de electricidad en el orden del 2,0% y de gas en 2,6% a 2,8%, para residenciales en promedio para los consumos de agosto de 2025. Al igual que en el período enero a julio, las tarifas de agua de AYSA se deberían ajustar en relación a la fórmula de ajuste que se aplica mensualmente, pero el gobierno decidió limitar el incremento a 1%.

Regulados – Prepagas/Medicamentos: los incrementos de prepagas van de entre 1,3% a 1,95%. No hubo, por ahora, incrementos en medicamentos.

Regulados – Telecomunicaciones: el aumento podría alcanzar hasta 3,0% en algunas modalidades según el servicio y la compañía.

Regulados – transporte, naftas y peajes: la decisión de YPF de dejar de informar sobre aumentos mensuales implica una deliberada política para ocultar los incrementos de precios. A esto se suman aumentos en distintas provincias sin anuncios ni coordinación. Respecto al transporte público, los incrementos, en AMBA, fueron de 3,6%, al igual que el subte.

Para agosto, los incrementos autorizados en AMBA serán de entre 5% y 7% en la cuota de colegios.

Fuente: CEPA