Índice de Precios al Consumidor Según INDEC en Mayo: 1,5%

Desde el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) nos ha enviado a nuestra redacción el análisis que realizan mensualmente del Índice de Precios al Consumidor (IPC), según datos oficiales del INDEC, durante el mes de mayo del 2025.

El INDEC dio a conocer el IPC correspondiente al mes de mayo de 2025, que alcanzó 1,5% (el Centro de Economía Política Argentina (CEPA) había estimado 2,0%).

La inflación interanual, que sumó 43,5% redujo su valor respecto al mes anterior en 3,8 puntos porcentuales (el mes anterior fue de 8,6 puntos).

El rubro que más aumentó sus precios fue Comunicación, que aceleró su incrementó mensual marcando 4,1% (se vino moviendo entre 2,3% y 2,8% en los tres meses previos). Las principales empresas del sector aplicaron aumentos cercanos al 4,5% según el servicio y la compañía en rubros de telefonía celular, internet y cable. El rubro sigue, en términos interanuales, por encima del promedio de precios (47,2% vs 43,5%).

Restaurante y hoteles mostró una variación de 3,0% (mes anterior había sido 4,1%). De manera más leve se movió el rubro  Recreación y cultura, que incrementó sus precios en 1,7%.

 Salud mostró variaciones de 2,7%, como resultado del incremento en Prepagas (entre 2,5% a 2,6%), y de remarcación de 2,2% en los precios de medicamentos de venta al público y 4,7% en PVP PAMI. Vale recordar que desde octubre ya se permite a las Prepagas subdividir las subas por región del país y diversificar considerando planes con y sin copago. Hay que mencionar, además, que dada la Resolución 1/2025 del Ministerio de Salud, que permite derivar directamente a la prestadora privada los aportes provenientes de los salarios que antes pasaban por una obra social sindical, habrá casos que tendrán ajustes.

Bienes y servicios varios aumentó por debajo del promedio: 2,6%. Esto se debe a incremento de precios en artículos de higiene personal (el ponderador del rubro es de sólo 3,6%).

Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles tuvo un incremento de 2,4% en el mes. En el área metropolitana, en mayo, electricidad y gas ajustaron en 2,3% a 2,5% respectivamente para residenciales en promedio. Las tarifas de agua, que debían haberse incrementado según la fórmula de ajuste que se aplica mensualmente, sólo subieron en 1% por la decisión del gobierno de topear el aumento.

El rubro Educación se movió en niveles cercanos al promedio: 1,9%. Este resultado estuvo influenciado por el incremento del mes de mayo en cuotas del orden del 6,7% en PBA y algo menor en CABA

Equipamiento y mantenimiento del hogar se movió al 1,4%, por encima del mes anterior (0,9%). Presenta una variación interanual también por debajo de la inflación interanual general (27,0% vs 43,5%).

A diferencia del mes anterior, el rubro Prendas de vestir y calzado mostró incrementos moderados. La variación fue de 0,9%. El mes anterior había mostrado un dato alto: 3,8%.

El rubro Alimentos y Bebidas moderó su dinámica respecto al mes anterior. En promedio, el incrementó del rubro ascendió a sólo 0,5% (el mes anterior había sido de 2,9%, en marzo de 5,9%, en febrero de 3,2%, en enero sumó 1,8%). En términos interanuales la suba, en mayo, alcanzó 35,5%.

Complementariamente, Bebidas alcohólicas y tabaco aumentaron 0,6% (en abril había sido 2,8%). La evolución de los precios, en mayo, estuvo influenciada por la moderación de la evolución del TC (el salto fue de 2,3% en el mayorista respecto al promedio del mes anterior, derivado de las políticas orientadas a apreciar el peso y sostener el carry trade), la moderación en el precio de la carne (que se movió en el mercado mayorista al 0,0%), por los precios de frutas y verduras (los estacionales “tiraron” para abajo), un consumo que no repunta, el topeo de salario y la administración de los aumentos de tarifas.

Los sub rubros que más aumentaron su precio en productos de consumo masivo (en el indicador en GBA) fueron: lácteos (seis productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 2,5% entre los seis),

artículos de limpieza e higiene personal (tres productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 4,1% entre los tres),

productos de almacén (tres productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 4,0% entre los tres), carnes y derivados -incluye fiambres- (dos productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 3,0% entre los dos), huevos y aceites (dos productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 2,6% entre los dos), bebidas (dos productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 2,5% entre los dos), productos derivados de trigo (dos productos entre los primeros 20, con incremento promedio de 2,2% entre los dos).

Vale agregar que los diez productos que mide el INDEC de frutas y verduras dieron, en promedio, una baja de precios de 9,0%.

Transporte tuvo una reducción de 0,4% respecto al mes anterior. En mayo, los combustibles redujeron su precio en 4,0% en promedio, que, en la práctica, significó una baja de apenas 2% en el precio final, tal como muestran las estadísticas de CECHA. Esta baja compensó los aumentos de transporte público en AMBA, de entre 5,7% y 5,9%.

Hamburguesas: pasó de $4.755,9 a $4.927,5 es decir un aumento de 3,6% mensual. El acumulado en 2025 es 19,4%. En términos interanuales el aumento fue de 44,8%

Salame: pasó de $18.763,3 a $19.211,7 es decir un aumento de 2,4% mensual. El acumulado en 2025 es 14,8%. En términos interanuales el aumento fue de 56,8%

Agua sin gas: pasó de $1.319,4 a $1.352,7 es decir un aumento de 2,5% mensual. El acumulado en 2025 es 7,3%. En términos interanuales el aumento fue de 54,5%

Bebida cola: pasó de $2.592,4 a $2.654,6 es decir un aumento de 2,4% mensual. El acumulado en 2025 es 11,8%. En términos interanuales el aumento fue de 44,3%

Manteca: pasó de $3.546,4 a $3.660,1 es decir un aumento de 3,2% mensual. El acumulado en 2025 es 11,3%. En términos interanuales el aumento fue de 34,3%

Queso sardo: pasó de $20.092,9 a $20.669,9 es decir un aumento de 2,9% mensual. El acumulado en 2025 es 11,7%. En términos interanuales el aumento fue de 33,9%

Queso cremoso: pasó de $10.605,8 a $10.861,8 es decir un aumento de 2,4% mensual. El acumulado en 2025 es 11,7%. En términos interanuales el aumento fue de 26,3%.

Queso patagrás: pasó de $20.350,5 a $20.833,7 es decir un aumento de 2,4% mensual. El acumulado en 2025 es 12,8%. En términos interanuales el aumento fue de 38,9%

Leche en polvo: pasó de $10.085,6 a $10.300,0 es decir un aumento de 2,1% mensual. El acumulado en 2025 es 11,0%. En términos interanuales el aumento fue de 32,4%

Yogurt firme: pasó de $2.023,1 a $2.063,9 es decir un aumento de 2.0% mensual. El acumulado en 2025 es 10,9%. En términos interanuales el aumento fue de 50,8%

Pan flauta: pasó de $3.415,2 a $3.491,5 es decir un aumento de 2,2% mensual. El acumulado en 2025 es 12,8%. En términos interanuales el aumento fue de 39,6%

Harina: pasó de $840,4 a $858,5 es decir un aumento de 2,2% mensual. El acumulado en 2025 es 4,3%. En términos interanuales el aumento fue de 9,1%

Café molido: pasó de $10.551,9 a $11.140,5 es decir un aumento de 5,6% mensual. El acumulado en 2025 es 38,6%. En términos interanuales el aumento fue de 71,2%

Polvo para flan: pasó de $1.006,1 a $1.040,6 es decir un aumento de 3,4% mensual. El acumulado en 2025 es 12,4%. En términos interanuales el aumento fue de 35,1%

Yerba: pasó de $2.164,0 a $2.225,8 es decir un aumento de 2,9% mensual. El acumulado en 2025 es -0,5%. En términos interanuales el aumento fue de 5,0%

Jabón: pasó de $987,8 a $1.040,6 es decir un aumento de 5,3% mensual. El acumulado en 2025 es 20,5%. En términos interanuales el aumento fue de 37,6%

Champú: pasó de $5.443,4 a $5.641,4 es decir un aumento de 3,6% mensual. El acumulado en 2025 es 16,2%. En términos interanuales el aumento fue de 34,0%

Jabón para la ropa: pasó de $2.266,6 a $2.345,0 es decir un aumento de 3,5% mensual. El acumulado en 2025 es 9,8%. En términos interanuales el aumento fue de 25,8%

Huevos: pasó de $3.928,6 a $4.017,9 es decir un aumento de 2,3% mensual. El acumulado en 2025 es 27,0%. En términos interanuales el aumento fue de 561,%

Aceite de girasol: pasó de $4.058,2 a $4.179,4 es decir un aumento de 3,0% mensual. El acumulado en 2025 es 20,4%. En términos interanuales el aumento fue de 42,7%

El análisis sobre la evolución de la inflación en el mes de mayo está atravesado por la decisión del gobierno de privilegiar la baja de la inflación por sobre cualquier otra variable de la economía (básicamente acumulación de reservas). Así entonces, el resultado de mayo es el reflejo de las políticas orientadas a “planchar” el TC (anuncios de desregulación de inversiones de no residentes, intervenciones en dólar futuro, estacionalidad en la liquidación del campo, declaraciones del propio Milei para que liquide el campo por reposición de retenciones desde julio, suba de tasa, incentivos al carry para no residentes, etc), la moderación en el precio de la carne (que se movió en el mercado mayorista al 0,0%), por los precios de frutas y verduras (los estacionales “tiraron” para abajo), un consumo que no repunta, el topeo de salario, al igual que el topeo de los aumentos de tarifas, naftas, medicamentos, prepagas.*

 A contramano de las declaraciones oficiales que sostienen razones monetarias como causal inflacionaria, el gobierno profundizó las anclas vinculadas a los costos/demanda: los regulados (tarifas/naftas/medicamentos), y la caída/no recuperación del salario. Le agregó a esto controles a través de presión a supermercados (los instó a que no reciban listas con aumentos ad referéndum de no homologar la paritaria de comercio), además de “llamados” a empresas para que no suban precios (a una automotriz le reclamó públicamente). Esto le permitió un dato más moderado de inflación, aunque, desde nuestra óptica, no lo suficiente dada las políticas mencionadas y los resultados provocados (por ejemplo, caída del salario).

Tal como venimos sosteniendo, la decisión del gobierno de no homologar paritarias por encima del 1% en el sector privado y de 0% en el público, en mayo, impidió la recuperación salarial. El no repunte del consumo se mantiene como la principal estrategia del gobierno para moderar precios.

La política del gobierno llevó a que los regulados se movieron por debajo de la inflación (1,3%): transporte, combustible, medicamentos, prepagas.

Tarifas: el gobierno decidió anclar con tarifas, naftas y medicamentos. Las decisiones en energía, combustibles y agua así lo demuestran. Por ejemplo: las tarifas de agua de AYSA deberían ajustar en relación a la fórmula de ajuste que se aplica mensualmente pero el gobierno decidió limitar el incremento a 1%. Lo mismo con los combustibles: una pauta de incremento de precios debajo de la inflación.

Naftas: la caída del precio del petróleo a nivel global impulsó al gobierno a retrotraer precios desde el 1 de mayo en 4% que, en la práctica, significó una baja de apenas 2% en el precio final según CECHA. De haberse aplicado de manera plena, la reducción debió haber sido de casi 15%.

Los estacionales tiraron fuerte la inflación para abajo: se movieron en valores de -2,7%.

Para analizar la evolución de precios del mes de junio habrá que considerar: la evolución del dólar (se estima que se mantendrá estable dada la decisión del gobierno de apuntalar la expectativa a la baja tal como sucedió en los primeros días de junio), la evolución de precios de alimentos y bebidas (en principio, con alzas moderadas para los primeros días de junio), los regulados (se van a mantener cuasi congelados, aunque en el caso de transporte con algunas alzas), los salarios (el gobierno los mantiene pisados), con efecto de estacionalidad habitual de junio.

En Alimentos y bebidas: en la primera semana de abril el incremento de alimentos y bebidas no alcohólicas se movió al 0,7%. En el mercado cárnico mayorista, los precios se mantuvieron en niveles similares al promedio de mayo en los primeros diez días del mes.

Regulados – tarifas de agua, luz, gas: el gobierno oficializó los incrementos de electricidad y gas de 2,8% y 6,45% respectivamente para residenciales en promedio para los consumos de mayo de 2025. Al igual que en enero, febrero, marzo y abril, las tarifas de agua de AYSA se deberían ajustar en relación a la fórmula de ajuste que se aplica mensualmente, pero el gobierno decidió limitar el incremento a 1%.

Regulados – Prepagas/Medicamentos: los incrementos de prepagas van de entre 2,5% y 2,8%.

Regulados – Telecomunicaciones: el aumento podría alcanzar hasta 4,0% en algunas modalidades según el servicio y la compañía.

Regulados – transporte, naftas y peajes: el incrementó desde el 1/6 fue de 1%, probablemente como resultado de que la entrada en vigencia, desde el 1° de junio, de los incrementos remanentes del Impuesto sobre los Combustibles Líquidos (ICL) y del Impuesto al Dióxido de Carbono (IDC) para la nafta sin plomo, la nafta virgen y el gasoil.

Vale mencionar que el promedio del precio del petróleo brent, en los primeros diez días de junio, se movió, en promedio, 5% por encima del mes anterior.

Respecto al transporte público, los incrementos, en AMBA, fueron de 4,8%, al igual que el subte.

Para junio, los incrementos autorizados en AMBA serán de hasta 6,5% en la cuota de colegios.

Fuente: CEPA